作 者|Eric Sprague

译 者丨小欧

(相关资料图)

作者系华尔街知名投资人、资深分析师。

在我看来，比亚迪正在彻底改变电动汽车行业。电池的成本约为纯电动汽车的三分之一，比亚迪在这一领域取得了巨大的进步。几乎所有的纯电动汽车都使用锂电池，但各自的化学成分可能各不相同。比亚迪一直是锂电池的领导者。然而，磷酸铁锂（LFP）电池一直在改进，现在该电池拥有大量的市场份额。我认为，鉴于比亚迪在LFP电池方面的成功，这家公司正在改变电池世界乃至整个电动汽车行业。

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数据

根据国际能源署的数据，到2022年，在用于轻型电动汽车的LFP电池中，约有95%都是用于中国生产的汽车，仅比亚迪一家就占了50%的需求。特斯拉占15%，特斯拉使用的LFP电池占比从2021年的20%上升到2022年的30%。

Adamas Intelligence去年12月的一份报告称，2022年前9个月，比亚迪和特斯拉加起来将占到LFP总量的68%，而通用五菱（SGMW）、广汽（GAC）、名爵（MG）、吉利（Geely）等公司的总和仅为32%。

根据英国《金融时报》报道，在电池方面，比亚迪是唯一一家从供应链的早期材料和零部件生产环节一直到汽车生产环节全程参与的公司。我认为比亚迪的优势之一是，该公司在欧洲的许多竞争对手此前都认为投资电池并不重要。

比亚迪和宁德时代是中国主要的LFP生产商，相关数据显示，比亚迪在2023年前7个月的市场份额更大。

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并非只有比亚迪押注LFP

2022年7月，福特（Ford Motor）与宁德时代合作生产LFP电池。今年5月，在摩根士丹利可持续金融峰会上，福特汽车首席执行官Jim Farley强调了LFP电池的优点以及比亚迪的主导地位。

比亚迪的规模现在比特斯拉大得多。该公司研发了LFP技术，这种电池基本上没有火灾风险，充电周期是锂离子电池的两倍。因此，我认为，中国将成为世界的动力源泉。如果想要超越比亚迪，要么公司必须拥有强大的品牌及品牌效应，要么公司必须在成本上打败他。

特斯拉4月份发布的宏图计划的第三篇章显示，未来将有6.86亿辆紧凑型电动汽车（compact BEVs）和3.8亿辆中型电动汽车（midsized BEV）使用LFP。

根据路透社8月份的一篇文章，比亚迪董事长呼吁中国汽车制造商走向全球。而这也是比亚迪在全球范围内扩大电池市场份额计划的一部分。很快，我认为我们能看到更多的头条新闻报道更多的汽车制造商在全球范围内押注于LFP电池。

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结论

显然，现在的形势对比亚迪和宁德时代这样的公司十分有利。中国在电池制造方面还有一个关键优势就是拥有许多必要的材料。英国《金融时报》8月份甚至表示，在锂精炼方面，中国的能力优势，除了智利，没有哪个国家能与中国相提并论。同样，这也是比亚迪和宁德时代成为全球最大的LFP电池生产商的原因之一。

同样，中国的纯电动汽车制造商使用LFP电池的比例高于美国和欧洲的纯电动汽车制造商。我预计，未来几个季度，在中国生产的使用LFP电池的纯电动汽车的销量将继续增长。

与此同时，我对比亚迪估值的看法并没有大的改变——我仍然认为比亚迪的股票值得拥有。